全年表现良好5月走势稳健：今年以来在市场的系统性下跌中家电行业由于估值较低在弱势市场中体现出较好的防御性整体表现较为优异。截至5月底申万家电行业指数下跌14.2%在申万28个一级行业指数中排名第4同期沪深300指数下跌15.05%。5月家电行业表现较为稳健单月上涨了0.53%在申万28个子行业中排名7位同期沪深300上涨0.41%。

　　整体估值较低：家电行业的估值在申万28个行业中处于较低水平截至6月5日家电行业整体法TTM市盈率为19.64倍为全市场第6低处于家电行业近10年中值附近。三级子行业中空调和冰箱板块估值较低洗衣机和彩电略高于行业平均水平小家电、家电零部件等板块估值较高。

　　投资策略：我们认为尽管近年来家电行业受整体增速疲软、库存压力较大等诸多不利因素影响行业整体景气度不高但在消费升级、产品升级、房地产销售回暖、子行业景气度回升、原材料低位运行等因素的共同作用下行业需求有望逐步企稳。同时鉴于当前市场投资风格正向低估值蓝筹切换家电行业由于“低估值+业绩稳定”的防御属性受到资金青睐建议关注板块中低估值、高成长的企业建议重点关注惠而浦（600983）、老板电器（002508）和苏泊尔（002032）。